徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称“徐工机械”）于2025年8月发布半年报加杠杆最安全的证券公司，报告期内公司多项财务指标呈现不同变化趋势。本文将对关键财务数据进行深入分析，为投资者揭示公司经营状况与潜在风险。
营收稳健增长，市场拓展成果显现
营业收入稳步上扬
徐工机械2025年上半年营业收入为548.08亿元，较上年同期的507.30亿元增长8.04%。这一增长表明公司市场拓展卓有成效，产品需求稳定。从业务板块看，土方机械收入170.19亿元，同比增长22.37%，成为营收增长重要驱动力，凸显该板块市场需求旺盛及公司产品强大竞争力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
营业收入54,808,231,312.2250,730,416,805.918.04%
市场结构优化升级
从地区分布数据来看，境外收入255.46亿元，同比增长16.64%，占总体收入比例提升至46.61%，显示公司国际化战略推进有效，海外市场份额逐步扩大。其中出口收入211.23亿元，同比增长21.1%并创历史新高，表明公司产品在国际市场竞争力不断增强。
盈利水平提升，利润结构暗藏玄机
净利润与扣非净利润双增长
归属于上市公司股东的净利润达43.58亿元，同比增长16.63%；扣除非经常性损益的净利润为44.67亿元，同比增长35.57%。扣非净利润大幅增长，体现公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提高。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
归属于上市公司股东的净利润
4,358,409,242.35
3,737,063,737.66
16.63%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
4,466,711,196.71
3,294,646,132.47
35.57%
非经常性损益影响利润波动
非经常性损益合计为-1.08亿元，主要包括非流动性资产处置损益-3366.47万元、交易性金融资产公允价值变动损益-1.84亿元等。这些项目对净利润产生负面影响，投资者评估公司盈利能力时需关注非经常性损益对利润波动的影响。
资产负债结构生变，应收账款风险浮现
应收账款规模扩张
应收账款期末余额为467.56亿元，较上年末的414.93亿元增长12.68%。公司表示部分客户逾期致应收账款增加，报告期末因客户逾期并单项计提坏账准备的应收账款余额为7.90亿元。应收账款增长可能增加坏账风险，影响公司现金流与资金周转效率。
项目本报告期末（元）上年末（元）变动比例
应收账款46,755,687,358.3641,493,081,220.4412.68%
资产负债率微升
资产负债率为64.92%，较上年末的62.75%上升2.17个百分点。虽整体仍可控，但上升趋势需关注，这或意味着公司债务负担加重，财务风险略有上升。
现金流状况良好，经营筹资亮点突出
经营活动现金流大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为37.25亿元，同比增长107.56%。这得益于公司优化资金管理、加强销售端回款管理，使经营活动现金流入增加，反映公司经营活动造血能力增强。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
经营活动产生的现金流量净额3,725,049,533.261,794,696,236.17107.56%
筹资活动现金流由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为16.24亿元，上年同期为-15.80亿元。主要因报告期内融资规模、结构变动影响，融资流入增加，为公司发展提供资金支持，但后续偿债压力需关注。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
筹资活动产生的现金流量净额1,624,181,540.72-1,580,040,115.37-202.79%
费用控制见成效，研发投入持续加码
销售与管理费用合理增长
销售费用为26.16亿元，同比增长6.92%；管理费用为15.30亿元，同比增长22.02%。管理费用增长幅度较大，公司需审视管理费用支出结构，提高费用使用效率。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
销售费用
2,615,540,712.99
2,446,248,951.27
6.92%
管理费用
1,529,875,610.59
1,253,765,645.63
22.02%
研发投入力度加大
研发投入为26.35亿元，同比增长5.14%。公司持续加大在新能源、智能化等领域研发投入，有助于提升产品竞争力，为未来发展奠定基础。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
研发投入2,635,135,263.872,506,348,090.485.14%
徐工机械2025年上半年发展态势良好，营收和利润增长加杠杆最安全的证券公司，现金流状况改善。但应收账款增加和资产负债率上升提示投资者关注潜在风险。公司应在保持业务增长同时，加强应收账款管理，优化债务结构，确保财务稳健。研发投入加大有望带来新增长动力，需关注研发成果转化效率。
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