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2026年2月美国非农就业人数意外减少了9.2万人，失业率为4.4%，主要受凯撒医疗突发罢工及严冬天气影响，医疗保健部门净流失2.8万岗位。但平均小时工资环比增0.4%、同比增3.8%，超预期。就业数据波动大，但因罢工已经结束，3月就业预计反弹。美联储降息预期进一步推迟，关注通胀回升与中东战事对油价冲击，暂停降息概率上升。
一、2026年2月美国非农就业意外减少9.2万人，失业率微升至4.4%。
3月6日（周五），美国劳工统计局发布非农就业报告称，受严冬天气和一家主要医疗服务机构刚好在调查周罢工的影响，2026年2月美国非农就业数据意外减少了9.2万人。
报告显示，2月非农就业人数当月净减少了92,000人，低于1月下修后的12.6万人。2月是过去五个月中第三次就业人数下降，此前12月大幅调整显示减少了17,000人。
不过，1-2月合并计算，美国非农仍新增就业3.4万人，仍然超过了2025年11-12月的2.4万人和2025年同期的-0.6万人。
与此同时，由于主要部门就业减少，2月份美国的失业率从1月份的43%微升至4.4%，但包括沮丧工人和因经济原因兼职工作的更广泛失业指标有所下降，降至7.7%，比1月份的7.9%低0.2个百分点。
不过长期失业率大幅上升，平均失业持续时间为25.7周，是自2021年12月以来最长时间。
二、由于突发的罢工，美国的医疗保健部门自 2022 年 1 月以来首次出现岗位净流失。
医疗保健和社会援助通常是美国每月创造非农就业机会最稳定的部门，也是过去一年就业增长的主要驱动力，因凯撒医疗公司罢工导致夏威夷和加利福尼亚超过3万名工人停工。因此，2026年2月净减少了2.8万个就业岗位。虽然罢工后来已解决，但发生在劳工统计局调查周，因此导致了就业总数中净减少。其中的社会救助是少数几个实现增长的行业之一，增加了9,000人。
如果在3月份的调查周不出现类似的罢工事件，预估3月份医疗保健和社会援助部门的新增就业岗位将从2月的净减少2.8万岗位转变为净增加1-2万个岗位，进而大大修复3月份美国非农就业数据。
信息服务行业，这一受人工智能相关削减冲击的行业，2月减少了1.1万个岗位，形成了12个月平均每月流失5,000个岗位的趋势。尽管关税旨在将海外岗位回流，2月制造业仍损失了1.2万个岗位。
联邦政府就业人数也继续下降，本月减少1万人。据劳工统计局称，自2024年10月（特朗普上任前几个月）以来，特朗普总统削减联邦就业人数的努力导致33万个就业岗位减少，占联邦总雇员的11%。
2月，运输和仓储减少了1.1万人。受天气影响的建筑行业在1月激增4.8万人后，2月减少了1.1万人。
三、虽然新增就业减少，但罢工导致的数据波动、时薪超预期增长以及中东战事对通胀的影响，降低了美联储继续降息的概率。
正常情况下，通胀下降，失业率增加，美联储降息的概率将增加。但2月份的诸多特殊事件，可能影响美联储继续降息的决策。
一是就业疲软但工资增长超预期。
旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在接受CNBC对2月非农就业数据的评估时称，尽管就业状况疲软，但工资上涨幅度超出预期。她说：“我认为这只是告诉我们，对劳动力市场稳定的期望，也许那期望过高了，我们还出现了通胀高于目标，油价上涨。它们能持续多久，我们不知道，但我们现在的目标都是风险，必须时刻关注它们”。
美国劳工统计局的数据显示，2026年2月美国平均小时工资环比增长0.4%，同比增长3.8%，均高出预期0.1个百分点。
二是劳动力市场数据波动很大并非长期趋势。
美国2月的非农就业数据所显示的经济信号，处于交汇之中。
一方面，在一月份高于预期的数字后，二月份的暂时性拖累显示的是市场修正而非经济恶化趋势。1月份美国非农新增就业12.6万人，远超预期。因此2月份的净减少9.2万中，相当一部分净减少应该是体现在1月超预期新增中，即企业提前招聘所致。
对于超预期的波动数据，单看一个月的数据没有意义，还可能做出误判，结合前后月综合判断，可能更准确。
另一方面，突发的意外罢工是二月的非农数据意外波动的主要因素。虽然二月份的就业仍然是一个较差的就业数据。但三郎不认为这预示着未来美国就业情况会越来越差。相反，2月23日罢工结束，3月份美国非农就业数据将强劲反弹。
三是新增非农就业减少并非经济疲软，主要与打击非法移民的努力有关。
如果结合美国就业者的来源观察和分析，我们会发现，尽管就业增长难以实现，但美国的裁员也相对温和，只有少数例外。
白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，过去几个月的新增就业疲软和平均工资增长，与白宫打击非法移民的努力保持趋势一致。自特朗普2025年1月上任以来，平均每月新增就业岗位不足5000个。
美国经济委员会主任在接受CNBC采访中说：“平均来看，这大致符合我们预期的水平，因为移民人数大幅下降，失业率可能在每月3万到4万个岗位之间。我认为这与我们看到的一切一致，即经济非常强劲”。
四是中东战事再次引发美联储对通胀回升的担忧。
美国的通胀本来有所缓和，1月CPI同比已经回落至2.4%，接近美联储2%的控制目标。但中东战事后汽油价格的飙升引发了美联储对通胀再次跳升的疑问。
自2月28日美以联合打击伊朗一周以来，美国WTI原油期货价格从2月27日的每桶67.02美元上涨至3月6日周五收盘的90.9美元，一周跳涨35.6%。由于燃料消费在美国CPI中占比较大，若油价不能迅速回落，每上涨10%将直接影响美国CPI上涨0.3%。上涨35.6%将影响美国CPI上涨1.1%。
与此同时，本周的报告显示美国的服务业和制造业都在扩张，消费者表现相当不错，尽管越来越多的迹象表明大部分消费主要由高收入者承担，但皆指向美国经济增长稳健。
因此，美联储官员在一系列降息后将采取更加谨慎的政策制定态度。大多数央行行长主张继续观望，同时关注降息的影响以及关税和伊朗战争等地缘政治因素对美国经济的影响。
【作者：徐三郎】专业炒股配资公司
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